探索虚拟货币借贷业务背后的混乱

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北京商报报道，币圈服务商PayPal存贷业务模式曝光。记者4月19日进一步调查发现，目前类似PayPal Finance的借贷服务模式在币圈并不少见。除了稍微创新的运营模式，在参与平台、币市、资产管理机构等方面，他们对业务也非常热情。例如，OKEx 最近推出了一项新的 C2C 贷款撮合业务。多位分析人士指出，该业务仍属于虚拟货币衍生品，在中国属于非法业务。值得注意的是，这笔贷款衍生业务的背后，究竟有着怎样的乱象？参与用户应注意哪些风险？

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有两种模式：交易所推出C2C借贷撮合

“贝宝金融2019年的贷款余额一度超过3.3亿美元，截至2019年12月末，其业务仍在快速增长，同比增长3780%... ” 近期，虚拟货币借贷业务成为业内热门话题虚拟货币玩法，北京商报记者就业务运营模式、参与机构、市场风险等方面进行了深入调查。

有业内人士指出，从商业模式来看，目前的虚拟货币借贷业务大致分为两种：第一种类似于传统的质押贷款。主要过程是借款人向贷款平台发起贷款。申请时，平台将按质押币价的50%至60%进行“借贷”。由于价格波动较大，平台一般设置风险值来控制借贷风险。一旦风险值上升到设定值，平台将对质押币进行清算。

第二种是C2C撮合借贷模式，也是虚拟货币借贷市场最新最普遍的玩法。与网贷业务类似，借贷平台主要充当中介，两端为贷方和贷方。贷方可以在平台上发布贷款广告和利率。贷方选择后，相应的虚拟货币抵押品将转入钱包；贷方在确认质押金额后完成放款。其中，平台提供虚拟货币理财和借贷服务，盈利模式主要是收取手续费和服务费。

“这种借贷模式虽然有业务和技术创新，但整体业务不受法律保护。”上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究所区块链技术与应用研究中心主任刘峰告诉北京商报记者，从商业模式来看，虚拟货币借贷业务最大的风险仍然在于关于整个虚拟货币市场的价值波动。无论是对于贷方还是借款方，波动越大，风险就越高。从政策上看，该业务属于虚拟货币衍生品。目前，有关虚拟货币的法律法规尚未实施，法律尚未形成。从虚拟货币衍生品来看，有比较高的法律法规。风险。 "

一位熟悉货币行业的资深律师也指出虚拟货币玩法，中国法律不承认虚拟货币。从法律上看，虚拟货币理财和借贷业务完全不受监管。为了满足持币者炒币的需要，根本就没有合法性。

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多方混战有借贷平台“进化”升级

参与另一方，北京商报记者发现，币圈借贷平台早已存在，但从目前来看，除了模式略有创新外，在参与平台、币圈交易所、资产管理机构正在布局借贷业务。业绩方面，业绩较为积极。例如，推出虚拟货币借贷服务的交易所包括OKEx、Binance、Marble等，以及币信钱包、人人比特、比特大陆等一些钱包或资产管理机构。部门的Matrixport等。

以OKEx近期推出的创新抵押贷款产品为例。该产品主要提供C2C抵押贷款服务。目前支持的抵押币种为BTC，支持的贷款币种为USDT，贷款的借款利率可按照7天、15天、30天、60天自由设置。借贷利率由贷方定制，每​​日利率区间0.01%-0.1% 关于C2C抵押借贷服务，北京商报记者就风险问题对OKEx进行了采访与商业模式有关，对方回复说，“这个和其他交易业务一样，不对中国用户开放。”

北京商报记者注意到，虚拟货币借贷模式在币圈“进化”了约2、3年。早在2018年，互金行业开始大洗牌，IPO之时，众多互金创业者和传统券商纷纷进入虚拟货币借贷领域。

Jason（化名）指出，虚拟货币借贷是一个小众市场。自混战以来，入市玩家数以千计，而目前圈内知名玩家也只有十余人。

在他看来，“这个市场需求主要在于大户，还有熟人市场。基本上有矿工矿工、大炒币者、项目方等参与，散户很少有这样的需求，所以很多平台基本都‘死’了。虽然单个机构的市场规模上亿美元，但参与的用户数量其实少得可怜。”

Jason 于 2017 年底进入市场。现在，他在原有的虚拟货币借贷平台的基础上，建立了一个新的交易平台，已经推进到交易所借贷模式。他直言，“借贷模式是一个人做的，很难，‘做多’会在交易所得到更好的发展，包括杠杆、合约、理财、借贷等衍生品，都可以作为自动化产品使用在交易所，不需要人工操作，是系统操作，如果要一个人做，除非有足够大的市场规模，否则很难生存。”

刘峰也认为，从目前来看，虚拟货币业务很难做。当虚拟货币价格大幅波动时，质押者和借贷平台都会遭受利润损失，这主要体现在市场的大幅上涨上。下跌时，出借人的资产会迅速贬值，在无法补仓的情况下，借贷平台将清算出借人的全部抵押资产，但如果大量贷款同时违约，服务商还将大量出售，这将进一步加剧市场低迷。在他看来，虚拟货币借贷市场目前仍处于混乱状态，没有太多可做的，需要等市场企稳后再进一步观察。

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熊市下跌。热点多方风险需警惕

虚拟货币借贷并不是新鲜事物，为什么最近又火了？有人认为，主要是币圈长期熊市所致。 2020年是币圈的“减半”（指某一种币种挖矿的产量已经减少到了之前的一半。但是因为少数几种币种的产量不一定减少50%，所以也是称为“减产”）。减半发生了，但市场反应非常冷漠。因此，币圈熊市的借贷需求已经恢复，多方平台重新瞄准市场。

但是，贷方和贷方都面临资产损失的风险，正如一位币圈从业者所指出的，“目前由于币价波动较大，一旦币价下跌，如果借款方无法弥补仓位及时或资金不够，本金会冷。 “同时，也有人表示，在目前监管不力的情况下，中心化借贷平台的信用风险凸显，借贷机构一旦“跑路”，出贷方将面临“血本无归”的局面。

除了业务风险，法律风险也不容忽视。值得注意的是，早在2017年9月4日，央行等七部委就明确，任何组织和个人不得非法从事虚拟货币发行和融资活动；年底以来，国内多地监管频频“亮剑”，对虚拟资产相关活动进行了加查检查。多位分析人士指出，从国内监管来看，虚拟货币交易属于非法业务，而基于这种非法业务，衍生出的虚拟货币新模式也值得警惕。

一位监管人员向北京商报记者透露，打击虚拟货币交易的监管和防控力度仍在加强。居民提供虚拟代币交易的行为还在进一步加强，主要是发现支付结算问题，切断端口，严厉打击。总体原则是不允许任何虚拟代币交易；配合配套虚拟代币进行交易的任何关联行为也是违法的，无论怎么变形，都会受到严惩。

除了清理国内相关机构和业务提供商外，一位资深人士指出，投资者还应提高风险防范意识，一方面，对这类虚拟货币衍生品业务要谨慎，对另一方面，如果您发现各种形式的虚拟货币经营活动，您也可以向监管部门或公安机关举报，以维护自己的权益。