汇率由什么决定？

金本位下汇率稳定

汇率是一国货币相对于另一国货币的价值。 比如现在人民币和美元的汇率是7:1，每7元人民币可以兑换1美元。 这是人民币和美元之间的汇率。 欧美许多国家实行金本位制已有300年的历史。 在金本位制下，汇率由各国货币所含黄金的重量比例决定。 一枚金币含1克黄金，所以A国货币与B国货币的汇率为2。受供求关系的影响，金本位制下的货币汇率有时会出现波动，但变化很小，可以忽略不计。

布雷顿森林体系，28年汇率稳定

金本位制崩溃后，为维护国际金融秩序和各国货币稳定，1944年7月，联合国在美国新罕布什尔州召开44国会议，制定了美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩的“双币制”。 当时规定1美元可以兑换35盎司黄金。 各国货币可以按固定汇率兑换成美元，再从美联储兑换成黄金。 该体系对确保二战后世界金融秩序的稳定起到了很好的作用。 它在历史上被称为“布雷顿森林体系”。 28年后，时任美国总统尼克松宣布美元与黄金脱钩，各国随即迎来纸币本位时代。 可见，纸币已经独立于黄金发挥了货币的作用，不过也不过四十多年而已。

在纸币时代，大多数国家实行浮动汇率制度，即一国货币对另一国货币的比率可以不受限制地上下浮动。 在浮动汇率制度下，经济运行中的诸多因素都会影响汇率的波动。

当今社会决定汇率的因素有哪些？

通胀来临，本币快速贬值

当通货膨胀来临时，过多的货币追逐少量的商品，导致物价上涨，本国货币贬值。 为了防止财富流失，有钱人纷纷将钱换成美元、欧元、日元等强势货币。 货币是一种金融商品，其价值也会受到供求关系变化的影响。 如果供大于求，货币价值就会下跌； 如果供应超过需求，货币的价值就会上升。 大量本币兑换外币，相当于过多的本币追逐有限的外币泰达币汇率受什么影响，必然导致本币汇率下跌。 津巴布韦的恶性通货膨胀导致当地货币汇率下跌超过20,000倍。

通货膨胀带来的物价高企，必然波及国家的进出口领域，导致出口商品价格上涨。 这必然导致国内产品在国际市场上失去价格优势，导致出口下降。 其他国家物美价廉的商品趁机涌入通胀高发国家，直接影响一国国际收支平衡。

国际收支平衡对汇率走势的长期影响

与家庭和个人一样，国家也有经济收支活动。 对一个国家而言，国际收支是指在对外经济活动中发生的收入和支出，包括进出口贸易、对外援助和吸引外资、国内外捐赠、海外汇款和留学、旅游等。由此产生的货币支付属于国家的国际收支。

国际收支平衡对一国汇率的长期影响更大。 当一国收入长期大于支出（顺差）时，外汇流入增加，外汇储备增加，外汇供大于求，导致本币因需求不足而升值，而外币汇率下跌。 当国际收支经常逆差，本币贬值，外币升值时，情况正好相反。

利率上升，本币立即升值

利率是影响汇率的短期敏感因素。 当一国的利率水平高于其他国家时，其他国家的投资者必然会将本国货币兑换成高利率货币，存入高利率国家的银行。 这导致本币汇率因需求不足而上涨，而外汇汇率因供过于求而下跌。 90年代初期，我国银行一年期存款利率为10.98%，而同期其他国家的利率仅为5%左右。 于是，各国外资纷纷进入我国。 我国当年经济的高速发展，与大量引进外资有关。

本国货币的价值随着利率的上升而上升。 同样，当利率降低时，本国货币的汇率也会下跌。 比如周边国家的存款利率是8%泰达币汇率受什么影响，而我国是4%。 这必然导致本币持有者将人民币兑换成外币，外资银行将承受高利率。 由于抛售过多和供过于求，人民币汇率下跌。

弥补财政赤字，本币贬值

财政赤字是一个国家的总支出超过其总收入的资金缺口。 比如收入800，支出1000，多出来的200就是财政赤字。 财政赤字必须通过发行国库券等方式来弥补，这往往会导致货币供应量增加，这很容易导致本币汇率下降（本币贬值）。 如果财政平衡改善，当地货币的价值将会上升。

国际储备充实，本币升值

国际储备是一个国家的财富。 充足的国际储备表明一个国家的政府有很强的干预外汇市场和稳定本国货币价值的能力。 就像一个有足够积蓄的家庭，抗风险能力要比没有多少积蓄的家庭强很多。 1997年，美国金融大亨索罗斯用数千亿美元做空泰铢，而泰国央行的美元储备总额只有60亿美元。 索罗斯卖出泰铢买入美元，泰国央行卖出美元买入泰铢，试图维持本币汇率。 但是几轮之后，没有钱可以扔掉。 只好认输，让泰铢汇率下跌。

1998年夏秋，在泰国等地尝到甜头的索罗斯再次瞄准香港，意图做空港元，破坏港元与美元挂钩。 没想到，香港背后站着一个强大的中央政府。 与我国央行的外汇储备相比，索罗斯等人能够调动的资金根本不在一个数量级。 为了打败索罗斯，中央政府出资1000亿美元支持香港。 正是这笔钱，让香港在港元保卫战中击败了索罗斯，确保了联系汇率的稳定，推动了港股的反弹。

我国实行有管理的浮动汇率制度。 我国外汇储备位居世界第二，为中央保持人民币汇率稳定提供了有力保障。 当人民币快速贬值不利于经济发展时，我们可以同时卖出美元买入人民币，促进人民币价值回升； 当人民币快速升值影响出口贸易时，可以买入美元，卖出人民币，推动人民币汇率下跌。 充足的外汇储备就像充足的弹药库，确保我国在未来可能发生的金融战争中立于不败之地。

�.jT0`E